新能源：面臨新機遇

　　近日A股市場大幅震蕩，日本地震及核輻射是重要原因。從宏觀因素看，地震波對我國經濟影響有正有負，主要是基于三個方面：一是通過匯率和國際資金流向的影響；其次，經研究表明，地震國的股市出現趨勢性下跌可能性較大，但是非地震國受影響不大；最后，實體經濟的影響主要體現在需求端，由于震區物流系統較大的破壞、人員的巨大傷亡和核電設施的不確定性對日本經濟有負面影響，這對我國貿易影響偏負面。

　　總體來看，日本地震及核輻射對滬深股市短期心理影響較大，中長期看對A股的趨勢影響不大。

　　從A股板塊影響來看，投資邏輯在于地震國的優勢產業的供給沖擊帶來成本的上升，使得替代行業受益。需要提醒的是，在產能過剩成為常態的今天，短期的產能緊張估計是暫時的，投資者在具體操作時，須密切跟蹤相關日本災后重建和經濟復蘇的綜合情況，關鍵在把握時間節奏，宜波段操作。

　　□晨報記者 曹西京

　　受日本核泄漏和我國核電政策調整的影響，新能源板塊昨日盤中走強。至收盤華儀電氣上漲9.33%，居漲幅之首，樂山電力上漲9.11%、精功科技漲7.59%、銀星能源上漲6.39%。齊魯證券認為，我國核電項目暫停，使得以煤炭、石油、天然氣為代表的傳統能源，以及風電、太陽能為代表的新能源，未來或將面臨更多的責任與機遇。

　　新能源受地震影響大

　　雖然要評估地震和海嘯以及核泄漏所造成的全部沖擊還為時過早，但多數證券研究機構認為，能源業受到的影響將尤其突出。在地震發生后，日本東北沿岸地區一些核反應堆關閉，加上我國調整核電規劃，東方證券保守假設，未來10年我國新建核電裝機計劃將有一半夭折，則3500萬千瓦核電對應每年2800億千瓦時電量的缺口將由煤電、水電和其他清潔能源填補；考慮到政府提出的“爭取到2020年非化石能源占一次能源消費比重達到15%左右”，則如果核電未來建設受抑，相應造成的電力缺口將更多由水電、風電、太陽能發電等清潔能源補充，而非煤電。

　　核電停止審批，但用電量需求不會下降，對電力設備及新能源行業整體來說可能因禍得福。水電等雖然有一定利好，但受限于資源瓶頸，利好程度不及光伏和風電。專家預計未來十年，風電和光伏將分別增加1100萬-5500萬千瓦和550萬-2750萬千瓦的市場空間。相對而言，風電行業盡管面臨長期利好，但受國內裝機增速放緩影響，2010年全球風電裝機容量增速出現下滑，目前全球和國內風電設備廠商均處于整合狀態，一定程度上影響了對核泄漏事件的反映程度。3月11日日本地震以來，A股風電板塊上漲明顯，龍頭品種金風科技和湘電股份分別上漲12.15%和9.55%。

　　光伏產業更被看好

　　在可供選擇的非化石能源中，光伏發電對核電具有較高的替代性。光伏具有安全性好、儲量豐富、發電質量穩定、對環境友好的特點，唯一劣勢是短期成本過高，而這可以通過政府投入來彌補。因此，光伏可能進一步得到各國政府重視，迎來發展良機。德國很早就放棄了發展核電，而大力發展風電和光伏，近幾年德國一直是光伏的主力市場，其他大國如果效仿，將迎來光伏產業的下一個春天。

　　此外，近日財政部、住房城鄉建設部發布推進可再生能源建筑應用的政策，根據規劃，到2015年底新增可再生能源建筑應用面積25億平方米以上，形成常規能源替代能力3000萬噸標準煤。若光伏建筑占可再生能源建筑10%，光伏建筑的裝機容量為10G，超出市場預期。光伏行業部分上市公司如精功科技、佛塑股份、中環股份等2010年業績出色，近期受追捧，分析師建議投資者關注海通集團、天龍光電、東方日升、九洲電氣、國電南自以及科陸電子等。

　　智能電網建設將加速

　　此次日本地震，一方面由于集中式的大電站受到毀滅性打擊，導致大面積未受災地區電力中斷；另一方面，日本電力緊張，但東西部地區一個是50Hz，一個是60Hz，竟然未實現統一和互聯，這也導致了在極端情況下各地區不能互相支持。我國電網的發展可能從此次地震中吸取教訓，一方面可靠性更高的分布式能源會受到更多重視，另一方面智能電網會加速建設，以加強全國電網的互相支持。

　　由于我國能源主要分布于西北、西南地區，而能源消耗區主要集中于東南沿海地區，此次日本核泄漏事件導致核電暫停審批，就必須通過加強電網建設特別是特高壓的建設，以保證大風電、大水電、大規模光伏電站實現并網，并一定程度上促進智能電網及分布式能源的發展，對相關的電力設備公司形成利好。投資者不妨關注特高壓建設相關公司如中國西電、許繼電氣、榮信股份、平高電氣、特變電工、天威保變等。

　　電子元器件：關注訂單轉移

　　□晨報記者 苗夏麗

　　日本地震和核泄漏，除本國汽車行業遭重創外，電子元器件作為日本的重要產業，部分工廠的停產以及受電力供應不足影響，有機構普遍認為將對全球的電子產品產業鏈造成一定的沖擊。對我國的電子元器件上市公司而言，結構性的機會可能會出現，尤其需要關注的是訂單轉移過程中市場份額的變化。

　　細分行業龍頭有機會 資料顯示，日本是全球電子行業的生產重鎮之一，從最上游的半導體材料、半導體硅晶圓制造、內存、芯片制造、IC封測到模擬IC、光學組件等，具有完整的產業鏈。日本半導體產值在全球市占率高達21.3%，以硅晶圓生產為計算基礎，日本制造的DRAM（動態隨機存儲器）占全球供應量的10%，NAND型閃存（NANDflash）占全球銷售額的35%。

　　從各機構的觀點來看，日本地震在其電子行業造成的影響，將為中國電子多個子行業帶來一定的機會。如片式多層陶瓷電容器（MLCC）產品，多集中在日本廠商手中，地震后，日本部分企業可能將MLCC產品訂單轉移到中國，上市公司中風華高科可能是最大的收益者，公司是全球八大片式元器件制造商之一，去年上半年MLCC產品實現收入2.94億元，占比三成。