煤炭股與電力股分道揚(yáng)鑣 煤價(jià)是重要砝碼

        6月5日以來，申萬煤炭開采二級行業(yè)和電力二級行業(yè)走勢迅速分道揚(yáng)鑣，呈現(xiàn)“煤炭股向左、電力股向右”格局。分析人士認(rèn)為，近期煤炭價(jià)格持續(xù)走低，在打壓煤炭股業(yè)績的同時(shí)，卻在客觀上提升了電力公司的盈利水平，最終促使煤炭和電力兩大板塊呈現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng)。

　　煤炭股與電力股分道揚(yáng)鑣

　　近期表現(xiàn)突出的電力股昨日出現(xiàn)小幅下滑，申萬電力二級行業(yè)指數(shù)日跌幅為0.97%.與其形成對照的是，申萬煤炭開采二級行業(yè)指數(shù)昨日卻上漲了0.19%.以上兩個板塊的蹺蹺板走勢，是其近期走勢的一個生動寫照。觀察近階段走勢，我們可以發(fā)現(xiàn)在6月5日前，電力板塊和煤炭開采板塊走勢多數(shù)情況下保持一致。例如，1月4日至6月4日電 力指數(shù)上漲了4.43%，同期煤炭指數(shù)上漲10.25%.但是，這兩個行業(yè)在6月5日之后便開始分道揚(yáng)鑣，出現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng)。具體來看，6月5日以來煤炭開采指數(shù)呈單邊下行格局，累計(jì)下跌5.34%.同期電力指數(shù)正好與之呈反向走勢，6月5日至今累計(jì)上漲5.39%，前者的跌幅與后者的漲幅幾乎完全一致。

　　從個股看，這種“剪刀”形走勢也同樣存在。以兩板塊流通A股（含限售股）市值最高的兩只個股中國神華與長江電力為例，這兩只個股的日K線在5月14日之后便逆向而行。自5月14日至昨日長江電力累計(jì)上漲2.25%，中國神華則累計(jì)下挫9.70%.

　　分析人士指出，近期煤炭價(jià)格持續(xù)走低，在打壓煤炭股業(yè)績的同時(shí)，卻在客觀上提升了電力公司的盈利水平，最終促使煤炭和電力兩大板塊呈現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng)。

　　煤價(jià)變動是重要砝碼

　　回顧過去可以發(fā)現(xiàn)，其實(shí)類似的情況在2011年的5月也出現(xiàn)過，只是持續(xù)時(shí)長較短，當(dāng)時(shí)煤炭板塊表現(xiàn)較好，電力板塊則相對趨弱，漲跌情況與目前相反。這主要是因?yàn)楫?dāng)時(shí)煤炭價(jià)格因南方多地旱情嚴(yán)重、高耗能企業(yè)增長較快而出現(xiàn)上漲，而電力行業(yè)在成本高企的情況下還面臨供需趨緊的困境，火電新開工規(guī)模同比明顯減少。

　　當(dāng)前兩個行業(yè)的基本面與去年相比卻出現(xiàn)戲劇性的“換位”。煤炭行業(yè)近期庫存創(chuàng)下歷史新高，煤價(jià)持續(xù)下降，有效拓展了電力行業(yè)的盈利空間。此外，階梯電價(jià)改革及降息，也在較大程度上給電力板塊注入了上行動力。

　　分析人士認(rèn)為，短期來看，電力和煤炭兩大板塊的這種逆向走勢可能還將持續(xù)，而未來的變數(shù)則在于煤炭價(jià)格的變化方向。

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