國內(nèi)煤炭庫存創(chuàng)歷史新高 煤炭業(yè)難返買方市場

 　 盡管環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)跌至年內(nèi)新低，秦皇島港壓煤一幕直逼2008年金融危機時，中電聯(lián)燃料分會會長解居臣依然不覺意外。

　　進入6月份，秦皇島港煤炭庫存連續(xù)多日突破上行警戒線，截至8日，該港煤炭庫存達(dá)到890萬噸，超出上行警戒線90萬噸。與此同時，當(dāng)期環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)連續(xù)第五周下降，報收768元/噸，創(chuàng)下今年最低水平。

　　現(xiàn)在大家都在議論，如果這種情況再持續(xù)一到兩年，煤炭會不會出現(xiàn)買方市場，即重現(xiàn)1998—1999年的行業(yè)困境。”解居臣向記者解釋道，“目前來看，煤炭市場供需還是基本平衡。

　　發(fā)電量呈疲態(tài)

　　之所以說煤炭疲軟主要源于經(jīng)濟增速的問題，是因為電力現(xiàn)在發(fā)得也不大好。

　　據(jù)悉，由于目前經(jīng)濟繼續(xù)放慢、天氣涼爽、來水情況較好，浙江、福建、廣東等地的火電機組基本僅運行一半。“四臺機只開了兩臺或者一臺，日均耗煤量不斷下降，庫存普遍高達(dá)幾十天。”解居臣說。

　　截至7日，六大重點電力集團電廠庫存合計1688.4萬噸，日耗合計57.1萬噸，平均天數(shù)30.6天。

　　電廠拉煤的積極性都沒了，庫存船舶走緩，觀望情緒濃厚。秦皇島港工作人員向本報記者證實，光5月就開了兩次客戶會議協(xié)調(diào)拉煤，收效甚微。

　　今年前四月，國家統(tǒng)計局所發(fā)布的全國發(fā)電量增速一路下滑，從1—2月份的9.7%降至4月份的0.7%.與此同時，國家能源局所公布的數(shù)據(jù)的增速也呈下滑態(tài)勢。4月份，全社會用電量3899億千瓦時，同比增長3.7%，增幅創(chuàng)下自2011年以來16個月新低。1—4月，全國火電設(shè)備累計平均利用1705小時，下降30小時。

　　除此之外，鋼鐵企業(yè)4月庫存578.4萬噸，環(huán)比上漲31.7萬噸；社會庫存25827.9萬噸，環(huán)比上漲657.9萬噸。煤炭消費企業(yè)煤炭庫存高企的同時，鋼鐵、水泥、化工產(chǎn)品的產(chǎn)量增速都在減緩。

　　拐點論為時尚早

　　盡管整體經(jīng)濟環(huán)境的不樂觀已在大宗產(chǎn)品領(lǐng)域明顯表現(xiàn)出來，解居臣認(rèn)為，對整個市場而言，煤炭業(yè)拐點出現(xiàn)一說仍然為時尚早，“還要看國家經(jīng)濟調(diào)整的步伐。”

　　　　7日，中國人民銀行決定，自8日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。這是央行三年半來首次降息25個基點，被市場解讀為貨幣政策全面轉(zhuǎn)向?qū)捤桑?jīng)濟刺激將更加倚重投資拉動。不少分析師就此表示，長周期行業(yè)會有所表現(xiàn)，水泥、有色、煤炭將獲市場追捧，同時還將刺激樓市回暖。

　　中國煤炭工業(yè)協(xié)會相關(guān)人表示，降息對股市有影響，目前煤炭主要消費企業(yè)鋼鐵行業(yè)資金緊張，應(yīng)付賬款較多，此舉有利于鋼鐵市場復(fù)蘇。“但不會改變煤炭市場的現(xiàn)有格局。”該人士說。

　　中商流通生產(chǎn)力促進中心煤炭分析師李廷也認(rèn)為，降息對煤炭不存在明顯利好，“因為問題不在貨幣層面上。”

　　但多數(shù)專家判斷，政策寬松周期正在開啟，年內(nèi)還有一次降息可能。中煤協(xié)上述人士指出，如果國家下一步在產(chǎn)業(yè)政策上做出調(diào)整，如再度降息、增加項目審批、重啟高鐵建設(shè)，市場可能會發(fā)生一些變化，“但無論如何，現(xiàn)在無法給出定論。”

　　1998年，煤炭產(chǎn)量嚴(yán)重供大于求，導(dǎo)致產(chǎn)量下降，價格下跌。1998、1999年煤炭行業(yè)分別虧損4.26億元和18.1億元。“從煤炭企業(yè)對市場的認(rèn)識來說，這些年已經(jīng)相對成熟，不會出現(xiàn)1998、1999年那種為拼市場不惜成本的降價銷售行為。”相關(guān)專家表示。

　　煤企毛利率仍居高位

　　上海景林投資發(fā)展有限公司資深分析師盧風(fēng)順向本報記者表示，從中長期看，煤價不會跌得太厲害。“畢竟煤炭在中國能源消費中所占比例很大，而其他替代能源又跟不上。”

　　至于黃金時代是否漸入尾聲，盧風(fēng)順認(rèn)為，與其關(guān)注煤價走勢，不如關(guān)注煤炭上市公司的毛利率。“盡管其平均毛利率受成本增長影響同比下跌，但哪個行業(yè)的毛利率有煤炭這么高呢？”

　　卓創(chuàng)資訊煤炭行業(yè)分析師劉冬娜表示，近10年是煤炭行業(yè)高速發(fā)展的一個時期。2011年度，煤炭行業(yè)上市公司平均毛利率為30.1%，行業(yè)營收總和與凈利潤總和分別增長了41%和18.5%.今年一季度，煤炭行業(yè)上市公司平均毛利率為30.4%，營業(yè)收入與凈利潤同比分別增加27.3%和8.3%.

　　與此形成鮮明對比的是，今年一季度，電力板塊整體毛利率按年增加2.28個百分點，升至14.33%，仍然不到煤炭企業(yè)毛利率的一半。

　　解居臣表示，國內(nèi)煤目前還面臨進口煤的沖擊，今年煤炭進口有望超過2億噸。“這對國內(nèi)煤炭價格有一定的平抑，因為進口煤比國內(nèi)煤要便宜得多。”

　　截至6月1日，澳大利亞紐卡斯?fàn)柛蹌恿γ簝r格指數(shù)周內(nèi)繼續(xù)下跌，下跌0.73美元/噸至92.15美元/噸；南非理查德港動力煤價格指數(shù)周內(nèi)下跌1.83美元/噸至90美元/噸；歐洲ARA三港市場動力煤價格指數(shù)周內(nèi)出現(xiàn)大幅反彈，上漲3.78美元/噸至88.10美元/噸。進口煤FOB價格都比同期的環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)便宜200元以上。